来源：华尔街见闻
英伟达正将触角深入AI基础设施的最底层——电力供应。这家芯片巨头计划向Blackstone支持的电力基础设施开发商Lancium投资最高30亿美元，以锁定数吉瓦的电力资源，为其芯片客户的数据中心项目提供保障。
据科技媒体The Information于8月7日报道，英伟达已同意向Lancium投资20亿美元，并承诺在该开发商完成额外电力接入里程碑后再追加10亿美元。初始20亿美元将赋予英伟达约20%的股权，若追加投资落地，持股比例将升至约30%。此次交易对Lancium的企业价值估值约为100亿美元，含债务。
这笔投资的战略意图直指AI数据中心的核心瓶颈：能源。Lancium是OpenAI与Oracle在德克萨斯州Abilene建设的“星际之门”AI园区背后的电力基础设施提供商，已在德克萨斯电网上锁定并开发4吉瓦电力，另有15吉瓦待接入项目正在推进。报道称，对英伟达而言，入股Lancium意味着为其庞大的芯片客户群提前卡位稀缺的电力资源。
交易结构：分阶段入股，与电力里程碑挂钩
据报道，知情人士透露，英伟达此次投资分两步走。首笔20亿美元直接换取Lancium约20%股权；剩余10亿美元的释放则与Lancium旗下园区达成特定门槛挂钩，包括完成电网接入等条件，届时英伟达持股比例将增至约30%。
值得注意的是，此次投资为纯股权入股，不涉及数据中心建设及租赁的信贷担保。报道指出，知情人士表示，英伟达正在为其他项目考虑提供信贷担保，包括一个涉及OpenAI和软银、规模达10吉瓦的俄亥俄州大型数据中心项目。
Lancium交易是英伟达近期大规模投资攻势的最新一笔。据The Information报道，在截至今年4月的季度内，英伟达向私人企业和基础设施基金共投入186亿美元，超过此前整整一年的投资总额。
仅今年以来，英伟达已分别向云计算服务商CoreWeave和Nebius各开出20亿美元支票，并向网络设备公司Lumentum、Coherent以及半导体企业Marvell完成投资。这一系列动作表明，英伟达正从芯片销售商向AI基础设施生态的核心投资方加速转型。
Lancium的资产版图：从“星际之门”到多个德克萨斯项目
据报道，Lancium已锁定的4吉瓦电力合同涵盖多个重量级项目：
其中1.2吉瓦供应OpenAI与Oracle在Abilene的园区，即“星际之门”计划的核心算力节点；900兆瓦用于合作伙伴Crusoe在Abilene为微软建设的新数据中心；QTS Data Centers近期在德克萨斯州Turkey签约了1吉瓦；Crusoe在Childress另有1吉瓦项目在建。
在已锁定资产之外，Lancium还在德克萨斯州布局了潜在可承载15吉瓦电力的土地，目前正等待电网接入许可。该公司还在为2035年前开发更多电力土地奠定基础，有望受益于德克萨斯州一条拟建的超高压输电网络。
就在交易消息传出前后，一个潜在变数浮现。德克萨斯州州长Greg Abbott于本周一下令暂停新数据中心的电网接入申请，要求相关项目接受进一步审查。
这一政策动向给Lancium的扩张时间表带来不确定性。不过，报道称，知情人士指出，Lancium待接入的15吉瓦项目处于相对有利的位置——其合作电力公司American Electric Power已完成向其园区供电所需的线路研究，这意味着相关项目在审批流程上具备先发优势。
另外，此次融资也为Lancium的资本市场计划提供了支撑。据报道，两位知情人士透露，Lancium正考虑于2027年启动IPO，若成行，将跟随Switch、CyrusOne等数据中心及基础设施开发商的上市步伐。英伟达的入股不仅为其提供了充裕资金以扩大业务规模，也在一定程度上为其潜在上市背书。
