（来源：中国网财经 国证指数）
海外流动性扰动叠加短期资金兑现等因素，近期A股市场科技板块经历一轮阶段性调整。聚焦光模块、芯片、AI算力以及场景应用等人工智能全产业链的创业板人工智能指数经过近一月的充分调整，已回落至今年以来的低位区间。从估值维度看，经过本轮调整，指数成分股的平均动态市盈率已回落至近一年的30%分位，回归至较为合理区间，板块整体配置性价比显著提升。
从指数成分股的特点与覆盖方向来看，创业板人工智能指数由深交所旗下深圳证券信息有限公司编制，通过市值流动性筛选出50只AI主业纯度高的龙头标的，覆盖AI全产业链核心环节。前十大权重股集中在光模块、光芯片、存储、AI算力硬件等核心赛道，新易盛、中际旭创、天孚通信等核心标的合计占比接近七成，成分股普遍具备研发投入占比高、营收增速快、技术壁垒强的特点，相比主板AI标的拥有更强的成长爆发力，同时通过权重因子约束有效分散了单一赛道的波动风险，投资组合的整体收益风险比表现优异。
从相关产品的资金流向数据来看，7月24日创业板人工智能ETF大成获得资金净流入4798.2万元，位列榜首；南方、国泰等跟踪创业板人工智能指数的ETF也获得净流入，显示出资金在调整过程中逆势布局的意愿。
大成基金指数与期货投资部基金经理李淏玮表示，近期创业板人工智能指数出现较大幅度调整，本质是前期科技拥挤度过高背景下的去杠杆与情绪释放，而非AI产业逻辑逆转。具体来看：
首先，据公开媒体报道，海外AI资本开支未见收缩，需求侧持续超预期。谷歌、Meta、微软、亚马逊四大云厂商2026年资本开支指引合计突破7000亿美元，同比增60%以上；谷歌2026 年第二季度单季资本开支为449亿美元，这一数值同比接近翻倍，环比第一季度(356.7 亿美元)增长约26%，上半年累计资本开支已达805.7 亿美元。另外，Meta大幅扩建路易斯安那州AI数据中心，总投资超500亿美元、自研AI芯片Iris计划9月量产。海外算力产业趋势依旧良好，AI需求在加速兑现。
第二，近期监管部门研究收紧AI模型和半导体技术出口管制，将倒逼国产替代从"主题"向"政策资产"质变。清华大学战略研究指出，AI产业内部创建战略长期将加速中国供应链国产化和自主化替代进程。
最后，从资金层面，李淏玮认为，当前市场处于震荡整理阶段，科技板块资金有一定流出，后续一旦科技反弹，资金或会重新回流至具有产业逻辑的科技、AI板块。所以，从这个角度看，当前的盘整可能为中长期资金提供了更好配置窗口。
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( 编辑：张紫祎 )
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